長(zhǎng)江商報(bào)消息?●長(zhǎng)江商報(bào)記者?沈右榮

曾經(jīng)的翻車(chē)造車(chē)新勢(shì)力“一哥”理想汽車(chē)（02015.HK，LI.US）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想。理想

3月12日晚間，汽車(chē)理想汽車(chē)發(fā)布2025年全年未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)億?億研財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)公告。2025年，少賣(mài)理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1123億元，凈利同比下降約22%；凈利潤(rùn)約11億元，銳減較上年同期減少約69億元，現(xiàn)金向同比下降86%。儲(chǔ)備超千

營(yíng)業(yè)收入減少，發(fā)億主要是半投車(chē)輛銷(xiāo)售收入減少。2025年，翻車(chē)?yán)硐肫?chē)車(chē)輛銷(xiāo)售收入為1067億元，理想同比下降23%。汽車(chē)

2025年，業(yè)績(jī)億?億研理想汽車(chē)的汽車(chē)銷(xiāo)售低于預(yù)期。公司全年新車(chē)交付量為40.63萬(wàn)輛，較2024年減少約9.42萬(wàn)輛。

盡管利潤(rùn)大幅下滑，但理想汽車(chē)的基本盤(pán)仍在。截至2025年末，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1012億元，公司計(jì)劃在2026年下半年推出一款全新的純電旗艦SUV理想i9。2026年其銷(xiāo)量目標(biāo)約為49萬(wàn)輛。

2025年，公司研發(fā)投入為113億元，其中AI的相關(guān)投入占50%。2026年，理想汽車(chē)的研發(fā)投入計(jì)劃在120億元左右。

除了全面發(fā)力增程與純電市場(chǎng)外，理想汽車(chē)還重點(diǎn)發(fā)力人形機(jī)器人，試圖借此翻身。

凈利連續(xù)兩年大幅下降

2025年，理想汽車(chē)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)堪稱(chēng)“翻車(chē)”。

根據(jù)公告，2025年，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1123.13億元，同比下降22.25%；凈利潤(rùn)約11億元，較上年同期減少69.08億元，同比降幅達(dá)86%。

理想汽車(chē)于2021年8月登陸港股市場(chǎng)，發(fā)行價(jià)118港元/股。

2023年，是理想汽車(chē)歷史性的一年。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1238.51億元，同比增長(zhǎng)173.48%；凈利潤(rùn)117億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。理想汽車(chē)也因此成為中國(guó)首家年度盈利的造車(chē)新勢(shì)力車(chē)企。

2023年，理想汽車(chē)銷(xiāo)量為37.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約182%。

2024年，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1444.60億元，同比增長(zhǎng)16.64%；凈利潤(rùn)約80億元，同比下降31.37%。

當(dāng)年，公司汽車(chē)銷(xiāo)量突破50萬(wàn)輛，達(dá)到50.05萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)33.1%，累計(jì)交付量突破100萬(wàn)輛。理想汽車(chē)因此成為造車(chē)新勢(shì)力“一哥”。

綜上，2024年、2025年，理想汽車(chē)的凈利潤(rùn)連續(xù)兩年大幅下降。

2025年，理想汽車(chē)的凈利潤(rùn)降幅高達(dá)86%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

從單個(gè)季度看，2025年第一、二、三、四季度，理想汽車(chē)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為259.27億元、302.46億元、273.65億元、287.75億元，同比變動(dòng)1.14%、-4.52%、-36.17%、-35.01%；凈利潤(rùn)分別為6.50億元、10.93億元、-6.25億元、0.07億元，第三季度出現(xiàn)了虧損，第四季度勉強(qiáng)盈利。

凈利潤(rùn)大幅下滑，與汽車(chē)銷(xiāo)量下滑相關(guān)。

2025年，理想汽車(chē)新車(chē)交付量為40.63萬(wàn)輛，同比減少9.42萬(wàn)輛，降幅為18.8%，遠(yuǎn)低于年初70萬(wàn)輛的目標(biāo)。

純電車(chē)型拖了理想汽車(chē)的后腿。旗艦MPVMEGA全年僅交付1.85萬(wàn)輛，不到年度目標(biāo)的30%。理想i6與i8遭遇首銷(xiāo)政策、產(chǎn)能提升和購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策退坡周期等多重挑戰(zhàn)，其交付量也低于市場(chǎng)預(yù)期。

如果僅僅是銷(xiāo)量下降接近20%還不足以導(dǎo)致凈利潤(rùn)驟降86%，理想汽車(chē)?yán)麧?rùn)大幅下降，與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)。

為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，2025年，理想汽車(chē)加大了終端優(yōu)惠力度，這導(dǎo)致其毛利率下降。

2025年，理想汽車(chē)的綜合毛利率為18.68%，較2024年下降1.85個(gè)百分點(diǎn)。

理想汽車(chē)解釋?zhuān)C合毛利率下降主要是車(chē)輛毛利率下降，其車(chē)輛毛利率為17.9%，較?2024年下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

至于車(chē)輛毛利率下降，理想汽車(chē)將其歸因?yàn)椴煌a(chǎn)品組合。

全年49萬(wàn)輛目標(biāo)仍面臨挑戰(zhàn)

2025年，是理想汽車(chē)的調(diào)整期。2026年，公司的銷(xiāo)量目標(biāo)是增長(zhǎng)20%。

以2025年交付量40.63萬(wàn)輛為基礎(chǔ)計(jì)算，2026年，理想汽車(chē)的銷(xiāo)量目標(biāo)為48.76萬(wàn)輛。

2026年1月、2月，理想汽車(chē)的交付量分別為2.77萬(wàn)輛、2.64萬(wàn)輛，同比變動(dòng)-7.55%、0.6%。

在3月12日晚召開(kāi)的財(cái)報(bào)會(huì)上，理想汽車(chē)董事長(zhǎng)兼CEO李想透露，將在2026年下半年推出一款全新的純電旗艦SUV理想i9。他認(rèn)為，新一代理想L9將在技術(shù)層面構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

加上理想i6、i8、MEGA，2026年，理想汽車(chē)將在純電動(dòng)領(lǐng)域發(fā)力。

近期，網(wǎng)傳理想汽車(chē)“關(guān)閉100家門(mén)店”，理想汽車(chē)總裁馬東輝在財(cái)報(bào)會(huì)上回應(yīng)稱(chēng)不屬實(shí)，其稱(chēng)，關(guān)閉部分門(mén)店屬于正常的經(jīng)營(yíng)優(yōu)化，解決過(guò)去部分門(mén)店選址不佳、商圈流量下滑的問(wèn)題。

理想汽車(chē)有一個(gè)被視作“店長(zhǎng)造富”的計(jì)劃。其“門(mén)店合伙人計(jì)劃”為，新店選址由店長(zhǎng)全程參與評(píng)估，權(quán)責(zé)綁定到人，從源頭提升門(mén)店經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。將門(mén)店確定為基本經(jīng)營(yíng)單元，讓優(yōu)秀店長(zhǎng)擁有真正的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)和利潤(rùn)分享權(quán)。

李想表示，在當(dāng)前汽車(chē)銷(xiāo)售體系普遍不賺錢(qián)的情況下，理想汽車(chē)希望培養(yǎng)大量年收入超百萬(wàn)元的店長(zhǎng)，并且讓優(yōu)秀店長(zhǎng)的收入達(dá)到行業(yè)平均水平的兩到三倍。

理想汽車(chē)業(yè)績(jī)突圍的另一條路徑是發(fā)力人形機(jī)器人。

李想表示，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)加劇的新能源汽車(chē)市場(chǎng)，理想汽車(chē)將致力于拉高技術(shù)護(hù)城河，完成從智能電動(dòng)車(chē)向具身智能企業(yè)的躍遷，以確立下一階段的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。理想汽車(chē)會(huì)以創(chuàng)業(yè)公司的方式啟動(dòng)，探索AI眼鏡、機(jī)器人項(xiàng)目等領(lǐng)域。

對(duì)這一操作，市場(chǎng)解讀為理想汽車(chē)進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)。

在具身智能的垂直技術(shù)整合上，理想汽車(chē)將做到100%投入。具身智能在整體的系統(tǒng)性技術(shù)上具備共性，包含端側(cè)推理芯片、不同的模型和操作系統(tǒng)，還有背后數(shù)據(jù)和訓(xùn)練體系等。

二次創(chuàng)業(yè)，理想汽車(chē)的底氣是資金充足。截至2025年末，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備為1012億元。

理想汽車(chē)持續(xù)加碼研發(fā)。2025年，公司研發(fā)投入為113億元，其中AI的相關(guān)投入占50%。

2026年，理想汽車(chē)的研發(fā)投入計(jì)劃在120億元左右，其中AI相關(guān)的研發(fā)投入占比仍在50%左右，涉及自研芯片開(kāi)發(fā)、算力等AI基建領(lǐng)域，以及過(guò)去幾年持續(xù)投入的智能輔助駕駛、理想同學(xué)等AI產(chǎn)品研發(fā)。

2026年，理想汽車(chē)能否真正打一場(chǎng)翻身仗，有待進(jìn)一步觀察。

視覺(jué)中國(guó)圖

責(zé)編：ZB

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