來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　麥格理預(yù)測，也無美聯(lián)儲下一次動作將是天中加息，最有可能是東亂明年上半年，即使屆時沃什可能已經(jīng)上位，局下加息但他畢竟只有一票．．．．．．

　　就在幾周前，美聯(lián)華爾街還篤定美聯(lián)儲的儲恐貨幣政策路徑將轉(zhuǎn)向?qū)捤桑菏袌鲱A(yù)期基準(zhǔn)利率將從疫情時期的高位持續(xù)“回歸正常”，鐵定跌破當(dāng)前3.5%—3.75%的難逃區(qū)間。

　　即便在美國總統(tǒng)特朗普對伊朗發(fā)起軍事行動之前，宿命這一共識就已受到挑戰(zhàn)。也無通脹仍頑固地高于2%的天中目標(biāo)，就業(yè)市場雖顯疲軟，東亂但尚未惡化到足以推動負(fù)責(zé)制定利率的局下加息聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）采取重大行動。

　　隨著中東亂局絲毫未見快速緩和的美聯(lián)跡象，美聯(lián)儲今年能否實現(xiàn)哪怕一次降息的儲恐預(yù)期也已搖搖欲墜，盡管這是難逃政策制定者的中值預(yù)期。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家如今認(rèn)為，F(xiàn)OMC的下一次動作，將是加息。

　　中東沖突對美聯(lián)儲的政策使命構(gòu)成重大影響，因為它同時沖擊企業(yè)與消費者兩端的多項指標(biāo)。最為關(guān)鍵的是，地區(qū)供應(yīng)中斷推高了油價：汽油價格已突破每加侖4美元，這是國際油價上漲向美國普通民眾最直觀的傳導(dǎo)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家與分析師原本普遍希望沖突能在數(shù)周內(nèi)結(jié)束。然而，白宮似乎有些力不從心：僅過去幾天，以色列就空襲了伊朗油田，伊朗隨即對卡塔爾發(fā)動襲擊報復(fù)。

　　3月19日，伊朗外長賽義德?阿巴斯?阿拉克奇（Seyed Abbas Araghchi）在社交平臺X上發(fā)文稱，此次襲擊僅動用了伊朗“實力的一小部分”。他補(bǔ)充道：“保持克制的唯一原因，是尊重各方呼吁緩和局勢的請求。若我方基礎(chǔ)設(shè)施再遭打擊，將毫無克制可言。”可以說，短期內(nèi)幾乎看不到緊張局勢緩和的跡象。

　　沖突帶來的通脹壓力可能比預(yù)期持續(xù)更久，這意味著美聯(lián)儲最終可能難以落實特朗普一再堅持的進(jìn)一步降息。

　　麥格理集團(tuán)的戴維?多伊爾（David Doyle）在本周鮑威爾新聞發(fā)布會后致客戶的報告中強(qiáng)調(diào)：“除提及中東沖突對美國經(jīng)濟(jì)的影響存在不確定性外，美聯(lián)儲聲明的措辭調(diào)整十分有限。”

　　因此，“我們認(rèn)為下一次政策動作將是加息，最有可能的時間點是2027年上半年。”

　　盡管多伊爾在美聯(lián)儲觀察人士中屬于偏鷹派的一方，但持類似判斷的并非只有他一人。安永-帕特農(nóng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家格雷戈里?達(dá)科（Gregory Daco）周三寫道：“鑒于通脹上行風(fēng)險，以及多數(shù)美聯(lián)儲官員‘吃過一次虧后加倍謹(jǐn)慎’的鷹派立場，我們基準(zhǔn)預(yù)期是2026年僅降息25個基點，且大概率在12月。”

　　即便如此，“美聯(lián)儲今年完全不降息也是完全有可能的，而且下一次政策動作是加息而非降息的可能性不容小覷。”

　　沃什也改變不了加息的命運？

　　投資者似乎已傾向于認(rèn)同這一判斷。據(jù)芝加哥商品交易所（CME）美聯(lián)儲觀察工具顯示，距離下一次FOMC會議還有一個多月，利率交易員已計價4月會議維持利率不變的概率超過87%。

　　過去一年大部分時間里，市場預(yù)期在“按兵不動”和“降息”之間搖擺，但如今局面已變。投機(jī)者已開始計價加息可能性。截止發(fā)稿，交易員預(yù)計十月前美聯(lián)儲加息的概率為50%。

　　未來會議上可能改變這一概率的一個因素，是新任美聯(lián)儲主席的到來：特朗普提名的凱文?沃什（Kevin Warsh）。盡管沃爾什的審批流程時間表仍存疑問，但市場明確的一點是，任何接任美聯(lián)儲掌門的人，在貨幣政策上都會比鮑威爾更偏鴿派。

　　特朗普已明確表示，他提名的人選必須愿意接受降息。沃什或?qū)⒊蔀槊缆?lián)儲理事斯蒂芬?米蘭（Stephan Miran）的盟友——后者同樣由特朗普提名，且一直主張更大幅度降息。

　　然而，多伊爾所預(yù)測的2027年加息，很可能將發(fā)生在沃什的新領(lǐng)導(dǎo)任期內(nèi)，這意味著即將上任的主席或許無法兌現(xiàn)白宮期望的快速降息。沃什在基準(zhǔn)利率上的投票只是眾多投票之一，只是身為主席，他的話語權(quán)分量極重，市場將密切關(guān)注。