專題：美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議

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　　高盛預(yù)測(cè)，高盛各降美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和9月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)美國(guó)聯(lián)邦基金利率將在本輪周期結(jié)束時(shí)降至3%~3.25%。儲(chǔ)將場(chǎng)預(yù)

　　近日，今年經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)高盛發(fā)布美國(guó)2026年經(jīng)濟(jì)展望。月月于市其中提到，息次隨著關(guān)稅拖累逐漸消退，高盛各降財(cái)政刺激措施將提振經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)美國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年表現(xiàn)有望強(qiáng)于許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的儲(chǔ)將場(chǎng)預(yù)預(yù)期。高盛預(yù)計(jì)，今年經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)2026年美國(guó) GDP 預(yù)計(jì)（第四季度，月月于市同比）將增長(zhǎng)2.5%，息次高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期為2.1%。高盛各降全年來(lái)看，美聯(lián)美國(guó)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2.8%，儲(chǔ)將場(chǎng)預(yù)未來(lái)12個(gè)月出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的概率已從30%降至20%。

　　通脹方面，高盛研究部的通脹預(yù)測(cè)比市場(chǎng)普遍預(yù)期、聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的預(yù)測(cè)以及市場(chǎng)定價(jià)低0.3個(gè)百分點(diǎn)。高盛預(yù)計(jì)，到12月，作為美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策重要參考的核心 PCE將降至2.1%，核心CPI將降至2%。

　　高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，“我們之所以有信心，部分原因是我們認(rèn)為2025年通脹下降方面實(shí)際上取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，只不過(guò)這一進(jìn)展被關(guān)稅的一次性影響所掩蓋，而關(guān)稅影響應(yīng)該會(huì)在今年消退”。

　　對(duì)于美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)，高盛研究部預(yù)計(jì)美國(guó)2026年失業(yè)率將穩(wěn)定在4.5%。但存在幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：就業(yè)增長(zhǎng)的起點(diǎn)疲軟且范圍狹窄，職位空缺持續(xù)緩慢下降，企業(yè)越來(lái)越多地討論裁員，并渴望利用人工智能來(lái)降低勞動(dòng)力成本。

　　高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中寫道：“我們認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)是2026年前景中最不確定的因素?！?025年就業(yè)增長(zhǎng)放緩的大部分原因反映了移民數(shù)量急劇下降導(dǎo)致的勞動(dòng)力供給增長(zhǎng)放緩。據(jù)估計(jì)，為了使2026年的失業(yè)率保持穩(wěn)定，美國(guó)經(jīng)濟(jì)每月只需新增不到7萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

　　與此同時(shí)，企業(yè)越來(lái)越多地討論裁員，并且似乎急于利用人工智能來(lái)降低勞動(dòng)力成本。高盛研究團(tuán)隊(duì)指出，過(guò)去，技術(shù)進(jìn)步速度加快往往會(huì)導(dǎo)致更高的就業(yè)流動(dòng)率，進(jìn)而導(dǎo)致更高的失業(yè)率。但技術(shù)變革加速帶來(lái)的生產(chǎn)率增長(zhǎng)也往往能暫時(shí)抑制通脹，使美聯(lián)儲(chǔ)有空間將聯(lián)邦基金利率維持在較低水平，以支持就業(yè)市場(chǎng)度過(guò)這一轉(zhuǎn)型期。

　　高盛研究預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和9月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率將在本輪周期結(jié)束時(shí)降至3%~3.25%。