業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，超級(jí)會(huì)員破2000萬(wàn)

從財(cái)報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，2025年第四季度騰訊音樂(lè)總收入為86.4億元，同比增長(zhǎng)15.9%，在線音樂(lè)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高質(zhì)量增長(zhǎng)，在線音樂(lè)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)21.7%至71億元，其中，在線音樂(lè)訂閱收入與在線音樂(lè)付費(fèi)用戶數(shù)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，單個(gè)付費(fèi)用戶月均收入（ARPPU）也同比提升至11.9元。

與此同時(shí)，得益于與廠牌、藝人的深度合作以及高價(jià)值用戶權(quán)益的推出，騰訊音樂(lè)超級(jí)會(huì)員用戶數(shù)量在2025年底突破2000萬(wàn)，達(dá)到新里程碑。

TME的增長(zhǎng)邏輯，根植于其內(nèi)容與平臺(tái)“一體兩翼”戰(zhàn)略所釋放的長(zhǎng)期定力。

隨著中國(guó)在線音樂(lè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)演變與用戶消費(fèi)需求日益多元化，音樂(lè)平臺(tái)的核心競(jìng)爭(zhēng)力逐漸從“曲庫(kù)規(guī)模”轉(zhuǎn)向“內(nèi)容體驗(yàn)”的綜合考驗(yàn)。在這一背景下，騰訊音樂(lè)開(kāi)始通過(guò)差異化內(nèi)容供給與多元服務(wù)創(chuàng)新，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升平臺(tái)吸引力。

音樂(lè)IP拓邊界，非訂閱收入超預(yù)期

從內(nèi)容維度看，騰訊音樂(lè)持續(xù)鞏固其內(nèi)容生態(tài)的差異化優(yōu)勢(shì)，深受市場(chǎng)與用戶的認(rèn)可。

例如，在經(jīng)典曲庫(kù)方面，騰訊音樂(lè)通過(guò)深化與全球音樂(lè)公司合作持續(xù)提升內(nèi)容價(jià)值。2025年，騰訊音樂(lè)與華納音樂(lè)集團(tuán)及相信音樂(lè)續(xù)約并深化合作，并擴(kuò)大與寰亞音樂(lè)的合作，為陳奕迅、劉德華、張國(guó)榮等殿堂級(jí)藝人的300余首經(jīng)典作品增加杜比全景聲音效，提升沉浸式音樂(lè)體驗(yàn)。

經(jīng)典內(nèi)容之外，騰訊音樂(lè)也在持續(xù)強(qiáng)化自制內(nèi)容能力。例如，由藝人肖戰(zhàn)演唱的中秋主題歌曲《歲歲年年》上線后迅速走紅，登上全球17個(gè)國(guó)家及地區(qū)榜單，單日社交媒體平臺(tái)閱讀量破億。此外，騰訊音樂(lè)為騰訊視頻爆款電視劇《驕陽(yáng)似我》打造的系列原聲音樂(lè)也登頂多個(gè)音樂(lè)榜單，收獲熱烈反響。

更值得關(guān)注的是，以線下演出、藝人周邊、IP衍生為核心的非訂閱業(yè)務(wù)超出市場(chǎng)預(yù)期，這是騰訊音樂(lè)首次在財(cái)報(bào)中披露相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。這也意味著，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的在線音樂(lè)非訂閱業(yè)務(wù)，正成為驅(qū)動(dòng)其長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)的又一動(dòng)能。

2025年，騰訊音樂(lè)正在把音樂(lè)IP價(jià)值進(jìn)一步延伸至更廣闊的消費(fèi)場(chǎng)景。例如，騰訊音樂(lè)為G-DRAGON權(quán)志龍操盤2025年大型巡演，在亞太地區(qū)的8座城市舉辦20場(chǎng)演出，累計(jì)吸引超26萬(wàn)觀眾，第四季度在臺(tái)北大巨蛋的兩場(chǎng)演出觀演人數(shù)逾7.5萬(wàn)。在周邊商品布局上，騰訊音樂(lè)也進(jìn)一步拓展合作邊界，例如，本季度與Ed Sheeran合作推出的《Play》KIT版本，虞書(shū)欣典藏版實(shí)體專輯《Spicy Honey》，以及張藝興、鹿晗等巡演相關(guān)商品，成功將音樂(lè)消費(fèi)從“聽(tīng)”延伸至“玩”，讓音樂(lè)成為一種能被看見(jiàn)、被收藏的陪伴。

可以看到，如今音樂(lè)IP正在從單一的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)品，逐漸轉(zhuǎn)化為涵蓋內(nèi)容、演出、商品與樂(lè)迷互動(dòng)的多元消費(fèi)生態(tài)。這一趨勢(shì)也成為非訂閱收入增長(zhǎng)的重要來(lái)源。這一系列指標(biāo)釋放出一個(gè)重要信號(hào)：國(guó)內(nèi)在線音樂(lè)市場(chǎng)正從過(guò)去依賴規(guī)模擴(kuò)張的階段，轉(zhuǎn)向更強(qiáng)調(diào)用戶價(jià)值與消費(fèi)深度的階段。

騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信表示：“2025年，我們持續(xù)完善內(nèi)容與平臺(tái)‘一體兩翼’戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)收入加速增長(zhǎng)，并推動(dòng)利潤(rùn)率持續(xù)提升。立足于訂閱服務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)以及圍繞音樂(lè)IP展開(kāi)的非訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁發(fā)展態(tài)勢(shì)，我們進(jìn)一步深化差異化的一站式音樂(lè)服務(wù)平臺(tái)布局，釋放音樂(lè)IP價(jià)值，為藝人創(chuàng)造更多發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)拓展更廣闊的市場(chǎng)空間。”

多產(chǎn)品多場(chǎng)景布局，AI驅(qū)動(dòng)體驗(yàn)創(chuàng)新

如果說(shuō)內(nèi)容是音樂(lè)平臺(tái)的基礎(chǔ)，那么平臺(tái)能力則決定了內(nèi)容價(jià)值的釋放效率。

對(duì)騰訊音樂(lè)來(lái)說(shuō)，首先是多產(chǎn)品、多場(chǎng)景的平臺(tái)布局：多元平臺(tái)矩陣能夠覆蓋不同的用戶群體，以QQ音樂(lè)和酷狗音樂(lè)為核心覆蓋高活躍用戶，同時(shí)波點(diǎn)音樂(lè)、酷狗概念版等輕量化產(chǎn)品服務(wù)輕度用戶群體，滿足廣泛用戶的不同偏好。騰訊音樂(lè)也持續(xù)擴(kuò)展PC、車載、智能音響及可穿戴設(shè)備等多終端覆蓋，使音樂(lè)融入用戶通勤、居家及辦公場(chǎng)景。

與此同時(shí)，騰訊音樂(lè)還在強(qiáng)化社交互動(dòng)能力。例如QQ音樂(lè)上線Weverse DM，引入來(lái)自HYBE等廠牌約170位藝人，進(jìn)一步強(qiáng)化藝粉互動(dòng)；bubble功能持續(xù)優(yōu)化，推出歌曲智能識(shí)別和國(guó)內(nèi)藝人直播功能。

值得關(guān)注的是，騰訊音樂(lè)聚焦用戶體驗(yàn)，在音樂(lè)創(chuàng)作、宣推及消費(fèi)層面持續(xù)布局AI。

例如其一站式AI音樂(lè)制作平臺(tái)已賦能超過(guò)15萬(wàn)名音樂(lè)人以及逾1000萬(wàn)普通用戶，助力他們用新技術(shù)協(xié)助音樂(lè)創(chuàng)作提升效率。在音樂(lè)消費(fèi)體驗(yàn)的優(yōu)化上，QQ音樂(lè)AI Agent依托騰訊AI應(yīng)用元寶升級(jí)為系統(tǒng)級(jí)中樞，用戶一句話就能完成復(fù)雜指令，比如直接抵達(dá)想買的數(shù)字專輯或周邊頁(yè)面。

對(duì)比其他音樂(lè)平臺(tái)，TME在富有活力的內(nèi)容生態(tài)基礎(chǔ)上，已走出一條差異化增長(zhǎng)路徑：深耕音樂(lè)IP拓展與藝人多維度合作，融合社交、演出等多元形態(tài)，同時(shí)深化多產(chǎn)品多場(chǎng)景布局，依托AI賦能音樂(lè)創(chuàng)作及消費(fèi)體驗(yàn)。

騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)執(zhí)行董事長(zhǎng)彭迦信表示，“在音樂(lè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局持續(xù)演變的背景下，依托多元的一體化音樂(lè)服務(wù)體系，我們積累了豐富經(jīng)驗(yàn)并已構(gòu)筑起獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。展望未來(lái)，我們始終堅(jiān)持創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值，將審慎布局、持續(xù)創(chuàng)新，我們有信心把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，引領(lǐng)行業(yè)前行。”

騰訊音樂(lè)娛樂(lè)集團(tuán)首席執(zhí)行官梁柱表示：“面對(duì)AI技術(shù)的日新月異與消費(fèi)者需求的不斷變化，我們始終保持敏銳，在多個(gè)領(lǐng)域主動(dòng)布局，以更好地服務(wù)用戶，強(qiáng)化內(nèi)容與平臺(tái)的正向飛輪效應(yīng)。”

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/林一

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