每經記者｜甄素靜    每經編輯｜魏官紅    

3月16日晚間，康哲開啟康哲藥業發布2025年度業績公告，藥業營事并于次日上午召開線上業績交流會，年營康哲藥業高管團隊出席了會議。收重

年報數據顯示，回增2025年，長但次性層年長周長新康哲藥業實現營業額82.12億元，非經同比增長9.9%；剔除一次性非經營事項后的項致下滑正常化凈利潤為17.8億元，同比增長3.6%。賬面公司擬派末期股息每股人民幣0.14元，利潤全年每股股息同比增長9.0%。管理

康哲藥業在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，期增起點自2022年起，康哲開啟康哲藥業以新加坡為亞太新興市場業務樞紐，藥業營事逐步構筑起涵蓋研發、年營生產、商業化等藥品全生態鏈。2025年是產業國際化戰略從系統構建邁向縱深推進的關鍵年度，同時也是國際化業務的商業化元年，部分品種于報告期內開啟銷售推廣工作。

營收及正常化凈利潤重回增長，一次性補交稅款導致賬面利潤下滑

在經歷了數年集采陣痛與戰略轉型后，康哲藥業在2025年營收端重回增長，創新藥及獨家藥收入增速達44.1%，成為主要增長來源。

具體來看，2025年康哲藥業實現藥品銷售收入93.86億元，同比增長8.9%，其中主要獨家/品牌產品及創新產品貢獻收入56.1億元，同比增長23.3%，占總收入比重提升至59.8%，獨家藥和創新藥收入同比增長44.1%。

公司管理層表示，2025年公司開啟長周期增長新起點，集采影響已基本出清，增長來自于創新藥和獨家藥的驅動。據管理層介紹，目前康哲藥業已儲備約50款差異化創新管線，其中7款已在中國獲批上市，6款擁有全球權益的自研產品進入臨床，公司不斷強化專科聚焦，在心腎代謝、消化、眼科、皮膚健康等專科領域已實現規模效應，形成多極增長格局。

然而，從財報數據看，康哲藥業年度溢利下降了10.5%至14.43億元。對此，康哲藥業回應稱，賬面利潤下滑的主要原因是一次性補交2022年至2024年已享受地方優惠的所得稅及滯納金合計人民幣2.79億元。剔除這一因素后，公司正常化年度溢利達17.8億元，同比增長3.6%。

財務數據顯示，2025年康哲藥業毛利率為71.5%，較去年同期下降1.1個百分點；經營活動產生的現金凈額為7.58億元，同比減少40.2%。截至2025年末，銀行借款6.52億元，資產負債率3.4%。

康哲藥業表示，公司將加強股東回報，末期擬派息每股0.1366元，年度總股息每股達0.2921元，同比增長9%，派息比率為47.5%。

東南亞業務體系已跑通，新增約20款產品獨家許可權

業績會上，作為康哲藥業旗下聚焦皮膚健康領域的核心平臺德鎂醫藥，其經營情況和分拆上市等事項備受投資者關注。其管理層介紹，2025年德鎂醫藥實現營業收入10.7億元，同比大幅增長73%。

在生產布局方面，據管理層介紹，德鎂醫藥自2025年起已在海南啟動自有生產廠的建設工作，預計明年該生產基地將完成建設。后續該生產廠將承載包括磷酸蘆可替尼乳膏等公司部分核心產品生產任務。

對于德鎂醫藥上市，公司擬以實物分派、介紹上市方式在香港聯交所主板獨立上市，本次分拆不進行新股融資，康哲藥業現有股東將按比例直接持有德鎂醫藥股份，并可在二級市場流通，從而分享其獨立估值與成長收益。

國際化是康哲藥業三大戰略之一，長期以來市場對其進展關注度頗高。在康哲藥業管理層看來，2025年這一板塊有了實質性突破。“2025年是東南亞業務的銷售元年。”

管理層表示，以東南亞為例，公司經過約三年團隊與體系建設，2025年實現了從無到有的突破。公司已走通從品種引進、注冊、供應鏈建設到銷售網絡建設的全過程，這對公司是一個里程碑，出海很難，能把整個體系跑通就是增長的開始。

康哲藥業介紹稱，控股子公司Rxilient已在亞太及中東地區累計提交近20款藥品與醫療器械上市申請，新增約20款產品在東南亞、中東、北非等新興市場的獨家許可權，授權區域首次擴展至拉美及澳新地區。

管理層強調，當下公司已構建起“創新藥放量+商業化賦能+國際化破局”的多維增長引擎，正穩步向創新驅動型國際化藥企邁進。隨著戰略的縱深推進，公司核心競爭力將持續增強，為長期價值錨定確定性，筑就穿越周期的護城河。

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