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　　【導讀】紫金礦業召開業績說明會，鋰和高管展望鋰價、鋰和銅價中長期走勢

　　中國基金報記者 邱德坤

　　3月23日，鋰和紫金礦業召開2025年年度業績說明會。鋰和多名紫金礦業高管在業績說明會上，鋰和預判了鋰價和銅價的鋰和中長期走勢。

　　紫金礦業主要從事金、鋰和銅、鋰和鋰等金屬礦產資源的鋰和勘查和開發。2025年，公司實現營業收入3490.79億元，同比增長14.96%；歸母凈利潤517.77億元，同比增長61.55%。

　　來源：紫金礦業2025年年報

　　3月23日收盤，紫金礦業A股股價報30.58元/股，跌幅達3.38%，總市值為8012億元。

　　“鋰價反轉趨勢啟動”

　　“展望2026年，鋰價反轉趨勢啟動。”紫金礦業執行董事、副董事長、總裁林泓富表示，鋰產業正從紙面過剩向緊平衡態勢演變。

　　在需求側，全球能源轉型的大趨勢沒有改變，新能源汽車產業正從高速擴張的黃金期，向高質量發展的新階段邁進；儲能在政策及經濟性驅動力下，成為核心增長引擎之一。

　　林泓富表示，從長期來看，新能源汽車與儲能雙輪驅動的格局穩固，固態電池的商業化進程進入關鍵提速期，AI數據中心等新場景成為鋰資源的超級需求引擎。預計到2030年，全球市場的鋰資源需求將超過300萬噸。

　　在供給側，當前全球鋰產業呈現增長與風險并存的格局。

　　一是澳洲、非洲及南美洲等地的大型鋰礦項目，進入投產爬坡增長階段，成為全球鋰資源的核心供應增量。

　　二是地緣政治動蕩造成的運營風險、資源國政策變化，以及環保與監管政策收緊等因素，將對鋰資源的實際供應形成潛在擾動與不確定性。

　　林泓富表示，保障鋰資源供應安全，成為全球主要經濟體和產業鏈企業的核心議題。

　　根據紫金礦業披露的《關于三年（2026—2028年）主要礦產品產量規劃和2035年遠景目標綱要的公告》，紫金礦業規劃到2028年，形成27萬噸至32萬噸當量的碳酸鋰產能，從而成為全球最重要鋰生產商之一。

　　銅市場將圍繞兩條主線展開

　　紫金礦業副總裁、董事會秘書高文龍表示，展望2026年，銅市場的運行將圍繞兩條主線展開，分別是“宏觀博弈”與“結構性短缺”。

　　從宏觀層面來看，在復雜外部環境與關鍵礦產博弈加劇的背景下，銅的金融屬性及戰略資產價值持續凸顯。

　　高文龍表示，地緣沖突、經濟不確定性、降息預期反復及貿易政策擾動，或將加劇短期銅價的波動風險，但隨著宏觀擾動逐步消化，銅的市場交易主線將回歸供需基本面。

　　在供給端，銅礦供應的約束仍是支撐銅價的核心。受2025年大型礦山事故影響，2026年全球銅礦供應持續緊張，銅精礦加工費已跌至歷史低位。

　　高文龍表示，中國銅原料采購小組（CSPT）計劃減產以應對原料不足，供應瓶頸正加速由礦端向精煉端傳導。

　　在需求端，新能源、電氣化及AI基礎設施建設，帶來銅市場的結構性需求增量，有效對沖了傳統領域的周期性波動。

　　高文龍表示，從中長期來看，在全球礦業資本開支長期不足與保護主義抬頭的背景下，銅供應的剛性約束日益顯化，長期激勵價格有望成為堅實的價格底座。

　　2025年年報顯示，目前，紫金礦業旗下巨龍銅礦二期改擴建工程已建成投產，年產銅將達30萬噸至35萬噸，下一步將做好巨龍銅礦三期的前期工作。

　　紫金礦業公告稱，若項目獲得批準，巨龍銅礦達產后的年產銅約為60萬噸，成為全球采選規模最大、品位最低、海拔最高的銅礦山。