（康欣新材辦公樓。問詢公司官網/圖）

據了解，閃電上述跨界收購事項也遭到了高溢價收購和交易合理性等一系列疑問。高溢購宇在康欣新材發布上述公告當天，價跨界收交上交所即火速下發《問詢函》，邦半要求康欣新材對內幕信息管理、導體標的康欣公司估值等問題作出回復。

“集裝箱市場需求下滑連鎖反應，導致公司業績已經連續虧損好幾年，主業面臨著一定的壓力?！睂τ诳缃缡召徲畎畎雽w的原因，康欣新材證券部相關工作人員在1月22日向《中國經營報》記者表示。

收購溢價率超430%遭疑

根據公告，康欣新材擬通過受讓股權及增資方式，使用3.92億元現金取得宇邦半導體51%股權。“本次交易完成后，宇邦半導體將成為康欣新材控股子公司，納入合并報表?！?/p>

公開資料顯示，康欣新材是一家集裝箱地板制造商。對于集裝箱地板業務及銷售模式，康欣新材方面曾表示，依靠穩定質量和合適的產品價格與全球重要的“箱東”及“船東”建立聯系，并先后通過安全性認證，與之建立起了長期穩定的合作關系。

宇邦半導體成立于2014年，是一家集成電路制造領域的修復設備供應商。通過精準修復實現設備價值再生，并輔以零部件及耗材供應與技術支持，宇邦半導體為客戶提供一體化服務方案。

財務數據顯示，2024年和2025年前三季度，宇邦半導體分別實現營業收入1.5億元和1.66億元，凈利潤分別為1399.47萬元和780.64萬元，扣非凈利潤分別為1300.27萬元和2218.15萬元。

根據公告，在此次收購中，交易對方承諾宇邦半導體2026年度、2027年度及2028年度經審計的凈利潤應分別不低于5000萬元、5300萬元和5600萬元，并承諾累計凈利潤不低于1.59億元。

上交所在《問詢函》中認為，上述業績承諾“遠高于標的公司歷史經營業績”，并要求康欣新材對“本次業績承諾的可實現性”“是否存在跨期確認收入的情形”等問題作出回復。

康欣新材跨界進入半導體行業，目的何在？

“我們的主營業務是集裝箱地板，但集裝箱行業這兩年受國際貿易和美國關稅政策調整等影響，導致市場需求下滑。”上述康欣新材證券部工作人員向記者表示，連鎖反應導致公司主業面臨一定壓力?！肮究毓晒蓶|及管理層嘗試進行一些跨界并購，所以才計劃進入半導體領域。”

康欣新材方面也在公告中表示，公司積極響應國家關于鼓勵上市公司通過并購重組、發展新質生產力推動產業轉型的政策精神，著力推動產業結構優化與戰略轉型，以培育新動能、布局“第二增長曲線”。

此外，康欣新材擬高溢價收購方式取得宇邦半導體控股權，也引發外界關注。

康欣新材方面表示，本次交易對價參考資產評估機構出具的評估報告結果，并經交易各方協商確定。經采用收益法評估，宇邦半導體股東全部權益價值為6.92億元，增值率為430.8%。

康欣新材方面也在公告中坦陳，上述收購方案“可能出現標的公司的評估值與實際情況不符的風險”。

在《問詢函》中，上交所也要求康欣新材對“在歷史經營業績不佳的情況下，大額評估增值的原因及合理性”“標的公司估值是否合理、公允”等問題作出回應。

近三年業績持續承壓

在對外披露收購宇邦半導體股權之前，康欣新材的股價表現頗為顯眼。

“公告提交當日，公司股價漲停，公司近30個交易日股價漲幅60.54%?！痹凇秵栐兒分校辖凰罂敌佬虏难a充披露本次收購事項的具體過程，并說明是否存在內幕信息提前泄露的情況。

據了解，康欣新材此前已對外釋放“積極尋找并購重組機會”的信息。例如，在2025年半年度業績說明會上，康欣新材相關高管就表示：“公司在積極探索并購重組機會，相關工作有明確進展時，會按照相關要求進行披露。”

不過，在積極尋找并購重組機會背后，康欣新材近年來業績持續承壓。

財務數據顯示，2023年、2024年及2025年前三季度，康欣新材營業收入分別為2.46億元、6.02億元和2.78億元，歸母凈利潤分別為-2.97億元、 -3.34億元和-1.89億元。

對于業績下滑原因，上述康欣新材證券部工作人員告訴記者，主要跟國際市場、行業發展及美國關稅政策變化有關系。以2025年上半年為例，該工作人員表示，美國關稅政策影響了環太平洋領域的行業需求，經傳導后影響集裝箱市場需求，“導致公司業績一直處于虧損狀態”。

“目前，公司主要業務板塊為集裝箱地板的生產、銷售，但該業務僅為集裝箱產業板塊的一個上游分支，受行業周期波動、同行競爭激烈、業務結構單一等因素影響，存在產品利潤附加值不高、市場需求量不穩定等問題和難點。”康欣新材方面此前坦言，這些問題也會導致公司在產業支持、業務發展和業績提升方面受到較大的約束和限制。

不僅如此，康欣新材現金流狀況和負債壓力也備受關注。

相關數據顯示，截至2025年三季度末，康欣新材有息負債合計15.98億元，其中短期借款及一年內到期的非流動負債余額合計4.19億元，長期借款及應付債券合計11.79億元。2025年前三季度，康欣新材經營性現金流量凈額為-6179.48萬元。

在此背景下，康欣新材也對收購宇邦半導體寄予厚望。康欣新材方面認為，在交易完成后，將實現向半導體產業的戰略轉型與升級，有利于突破現有主業局限，實現多元化業務布局，培育新的利潤增長點，從而提升整體盈利能力與抗風險能力。

“我們還會繼續做集裝箱地板主營業務?！鄙鲜隹敌佬虏淖C券部工作人員向記者強調。而對于收購宇邦半導體事項，該工作人員表示：“我們在收購之前做了大量調研，既然發了收購公告，公司這邊肯定也做好了相應準備?！?/p>

（編輯：張家振 審核：童海華 校對：顏京寧）

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