業績穩健增長，超級會員破2000萬

從財報表現來看，2025年第四季度騰訊音樂總收入為86.4億元，同比增長15.9%，在線音樂業務繼續保持高質量增長，在線音樂服務收入同比增長21.7%至71億元，其中，在線音樂訂閱收入與在線音樂付費用戶數均實現同比增長，單個付費用戶月均收入（ARPPU）也同比提升至11.9元。

與此同時，得益于與廠牌、藝人的深度合作以及高價值用戶權益的推出，騰訊音樂超級會員用戶數量在2025年底突破2000萬，達到新里程碑。

TME的增長邏輯，根植于其內容與平臺“一體兩翼”戰略所釋放的長期定力。

隨著中國在線音樂市場競爭格局持續演變與用戶消費需求日益多元化，音樂平臺的核心競爭力逐漸從“曲庫規模”轉向“內容體驗”的綜合考驗。在這一背景下，騰訊音樂開始通過差異化內容供給與多元服務創新，強化核心競爭優勢，進一步提升平臺吸引力。

音樂IP拓邊界，非訂閱收入超預期

從內容維度看，騰訊音樂持續鞏固其內容生態的差異化優勢，深受市場與用戶的認可。

例如，在經典曲庫方面，騰訊音樂通過深化與全球音樂公司合作持續提升內容價值。2025年，騰訊音樂與華納音樂集團及相信音樂續約并深化合作，并擴大與寰亞音樂的合作，為陳奕迅、劉德華、張國榮等殿堂級藝人的300余首經典作品增加杜比全景聲音效，提升沉浸式音樂體驗。

經典內容之外，騰訊音樂也在持續強化自制內容能力。例如，由藝人肖戰演唱的中秋主題歌曲《歲歲年年》上線后迅速走紅，登上全球17個國家及地區榜單，單日社交媒體平臺閱讀量破億。此外，騰訊音樂為騰訊視頻爆款電視劇《驕陽似我》打造的系列原聲音樂也登頂多個音樂榜單，收獲熱烈反響。

更值得關注的是，以線下演出、藝人周邊、IP衍生為核心的非訂閱業務超出市場預期，這是騰訊音樂首次在財報中披露相關業務數據。這也意味著，強勁增長的在線音樂非訂閱業務，正成為驅動其長期穩健增長的又一動能。

2025年，騰訊音樂正在把音樂IP價值進一步延伸至更廣闊的消費場景。例如，騰訊音樂為G-DRAGON權志龍操盤2025年大型巡演，在亞太地區的8座城市舉辦20場演出，累計吸引超26萬觀眾，第四季度在臺北大巨蛋的兩場演出觀演人數逾7.5萬。在周邊商品布局上，騰訊音樂也進一步拓展合作邊界，例如，本季度與Ed Sheeran合作推出的《Play》KIT版本，虞書欣典藏版實體專輯《Spicy Honey》，以及張藝興、鹿晗等巡演相關商品，成功將音樂消費從“聽”延伸至“玩”，讓音樂成為一種能被看見、被收藏的陪伴。

可以看到，如今音樂IP正在從單一的數字內容產品，逐漸轉化為涵蓋內容、演出、商品與樂迷互動的多元消費生態。這一趨勢也成為非訂閱收入增長的重要來源。這一系列指標釋放出一個重要信號：國內在線音樂市場正從過去依賴規模擴張的階段，轉向更強調用戶價值與消費深度的階段。

騰訊音樂娛樂集團執行董事長彭迦信表示：“2025年，我們持續完善內容與平臺‘一體兩翼’戰略，實現收入加速增長，并推動利潤率持續提升。立足于訂閱服務的穩健增長以及圍繞音樂IP展開的非訂閱業務的強勁發展態勢，我們進一步深化差異化的一站式音樂服務平臺布局，釋放音樂IP價值，為藝人創造更多發展機遇，同時拓展更廣闊的市場空間。”

多產品多場景布局，AI驅動體驗創新

如果說內容是音樂平臺的基礎，那么平臺能力則決定了內容價值的釋放效率。

對騰訊音樂來說，首先是多產品、多場景的平臺布局：多元平臺矩陣能夠覆蓋不同的用戶群體，以QQ音樂和酷狗音樂為核心覆蓋高活躍用戶，同時波點音樂、酷狗概念版等輕量化產品服務輕度用戶群體，滿足廣泛用戶的不同偏好。騰訊音樂也持續擴展PC、車載、智能音響及可穿戴設備等多終端覆蓋，使音樂融入用戶通勤、居家及辦公場景。

與此同時，騰訊音樂還在強化社交互動能力。例如QQ音樂上線Weverse DM，引入來自HYBE等廠牌約170位藝人，進一步強化藝粉互動；bubble功能持續優化，推出歌曲智能識別和國內藝人直播功能。

值得關注的是，騰訊音樂聚焦用戶體驗，在音樂創作、宣推及消費層面持續布局AI。

例如其一站式AI音樂制作平臺已賦能超過15萬名音樂人以及逾1000萬普通用戶，助力他們用新技術協助音樂創作提升效率。在音樂消費體驗的優化上，QQ音樂AI Agent依托騰訊AI應用元寶升級為系統級中樞，用戶一句話就能完成復雜指令，比如直接抵達想買的數字專輯或周邊頁面。

對比其他音樂平臺，TME在富有活力的內容生態基礎上，已走出一條差異化增長路徑：深耕音樂IP拓展與藝人多維度合作，融合社交、演出等多元形態，同時深化多產品多場景布局，依托AI賦能音樂創作及消費體驗。

騰訊音樂娛樂集團執行董事長彭迦信表示，“在音樂行業競爭格局持續演變的背景下，依托多元的一體化音樂服務體系，我們積累了豐富經驗并已構筑起獨特的競爭優勢。展望未來，我們始終堅持創造長期價值，將審慎布局、持續創新，我們有信心把握行業發展機遇，引領行業前行。”

騰訊音樂娛樂集團首席執行官梁柱表示：“面對AI技術的日新月異與消費者需求的不斷變化，我們始終保持敏銳，在多個領域主動布局，以更好地服務用戶，強化內容與平臺的正向飛輪效應。”

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

文/林一

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